Инвестиционный портфель

Зачем нужно составлять инвестиционный портфель?

Хороший вопрос, не так ли? Все дело в том, что без грамотно составленного инвестиционного портфеля есть риск получения совсем не того результата от инвестиций, который планировался изначально. Это может происходить из-за дисбаланса инвестиций в различные категории активов, или вообще излишней концентрации инвестиций. Короче говоря, инвестиционный портфель нужен для того, чтобы получить конкретное соотношение риск/доходность инвестиций. Также нельзя не упомянуть про то, что активы в составе инвестиционного ведут себя совершенно иначе, нежели взятые по отдельности.

Включая в портфель разные активы можно подстраивать инвестиции под собственные нужды, улучшать  характеристики инвестиционного портфеля за счет положительного эффекта диверсификации. Положительный эффект диверсификации выражается в том что определенный набор активов позволяет добиться меньшего риска при заданной доходности, или же большей доходности при заданном уровне риска. Конечно этот эффект не постоянен, иногда он выражен в большей мере иногда в меньшей, но в целом, если посмотреть в долгосрочной перспективе, то имеет место быть… детальнее о составлении портфеля акций РФ на 2022 год можно узнать по адресу tlap.com

Кроме того владельцы широко диверсифицированных портфелей могут применять стратегию под названием ребалансировка.

Ребалансировка инвестиционного портфеля – это регулярный возврат его структуры к ранее выбранному целевому распределению активов. Вроде бы такой простой подход позволяет лишь поддерживать выбранную схему распределения активов, но он достаточно эффективен, ведь позволяет продавать активы, взлетевшие в цене и в тоже время докупать “потерявшие популярность» активы по выгодной цене, тем самым повышая итоговую доходность инвестиций.

То есть, используя ребалансировку портфеля на практике, инвестор следует фундаментальному правилу прибыльных инвестиций, которое гласит: “Покупай дешево – продавай дорого”. Кроме того эта стратегия дисциплинирует инвестора действовать по плану, вне зависимости от настроений на рынке. Идти наперекор биржевой толпе не так уж и просто, и тут простые формулы приходят нам на помощь.

Итак, если подытожить все вышесказанное то получается самая главная причина, по которой инвестору неплохо было составить “портфельчик” заключается в оптимальном выполнении поставленных задач.

Хотел бы отметить, что в этой статье я рассматриваю именно инвестиционный портфель инвестора (пенсионный/ долгосрочный). А это в свою очередь всего лишь часть комплексного финансового плана, о котором я напишу статью отдельно, так как тема важная и нуждается в разъяснении.

Долгосрочный инвестиционный портфель имеет свою специфику в отличие от накопительного портфеля, так называемой подушки безопасности. Его задача заключается в том, чтобы значительно нарастить капитал для комфортной жизни в старости.

С целью мы так сказать определились, теперь нужно обсудить главный вопрос: как грамотно составить долгосрочный инвестиционный портфель.

Несколько советов по формированию портфеля

Во-первых, рассчитайтесь со всеми долгами. Если у вас есть кредиты и другие долги, их погашение — главный приоритет. Инвестиции не приносят быстрой прибыли, а неудачные вложения могут усугубить финансовое положение. Лучше оптимизируйте свои расходы.

Во-вторых, создайте подушку безопасности. Убедитесь, что у вас есть доступ к сумме, достаточной для 6 месяцев жизни с нулевыми доходами. Этого времени должно хватить, чтобы поправить финансовое положение в случае необходимости. Если подстраховки нет, придётся дёргать деньги из портфеля и ломать инвестиционную стратегию.

В-третьих, оставьте свои вложения в покое. Именно для этого и нужно рассчитаться с долгами и создать подушку безопасности. Чтобы реализовать инвестиционную стратегию, нужно дать активам вырасти. Если вы будете забирать деньги из портфеля, не сможете в нужный срок добиться своей цели, и в чём тогда смысл всего этого?

В-четвёртых, не копируйте чужие портфели. У каждого инвестора своя инвестиционная цель и чужой портфель не поможет добиться нужного именно вам результата. Впрочем, подсмотреть некоторые идеи вполне нормально.

В-пятых, не добавляйте активы просто так. Давайте на примере: сегодня изо всех щелей идёт реклама акций Tesla и допустим хочется их купить. Вы можете это сделать, но только когда ответите себе на вопросы: «Почему акции должны расти?», «Какие существуют риски?» и «Что я буду делать, если акции начнут расти/падать?». То есть, должно быть обоснование сделки и план действий в случае разных исходов.

В-шестых, избегайте инвестиций с гарантированной доходностью. Исключение — депозиты и ценные бумаги вроде облигаций. В остальных случаях фиксированная доходность с высокой вероятностью означает финансовую пирамиду.

Ну что, с формированием инвестиционного портфеля мы разобрались, теперь давайте ко второй теме статьи.

Как правильно формировать портфель на перспективу

 Для формирования дивидендного портфеля на длительную перспективу важное значение имеют следующие показатели:

1. Уровень прогнозированной доходности акций выше 10 %.
2. Устойчивый рост стоимости ценных бумаг в долгосрочной перспективе.

Иногда случается, что инвестор приобретает высокодоходные акции, по которым затем регулярно получает дивиденды в течение определенного периода, но стоимость ценной бумаги в это время снижается. Решив продать активы, инвестор оказывается в убытке, несмотря на то, что ранее получал стабильные выплаты.

Чтобы найти ценные бумаги, стоимость которых будет расти, требуется провести тщательный анализ разных компаний-эмитентов и сравнить их основные показатели. Но на практике в отношении акций российских предприятий и организаций прослеживается закономерность: чем больше сумма выплачиваемых дивидендов, тем лучше растет цена активов. 

Можно ли собрать один раз и на всю жизнь

Теоретически дивидендный портфель можно собрать один раз и получать от него доход на протяжении всей жизни. Для этого желательно приобрести акции надежных компаний, которые стабильно выплачивали дивиденды в течение последних 10 лет и долее.

Но на практике это маловероятно. Ни одна, даже самая финансово стабильная компания-эмитент, не застрахована от риска девальвации национальной валюты или падения фондового рынка.

Допустим, инвестор собирает высокодоходные акции предприятия нефтедобывающей промышленности и надеется на их надежность. Но эмитент не может дать ему гарантии, что в будущем не произойдет резкое падение стоимости барреля нефти, или что к компании не будут применены строгие санкции.

На что обращать внимание при подборе акций?

При выборе ценных бумаг для получения дивидендов рекомендуется учитывать следующие показатели:

Доходность актива — размер дохода, который получит инвестор от одной акции по отношению к ее стоимости. Данная величина выражается в процентах. Обычно доходность акций колеблется в пределах 2—12 %. Ликвидность — величина, которая характеризует скорость реализации актива. Чем выше этот показатель, тем лучше складывается ситуация для трейдера, т. к. у инвестора в дальнейшем не должно возникнуть проблем с приобретением или продажей акции в случае такой необходимости. Target price — прогнозируемая стоимость актива через определенное время. Часто выражается в процентах к действующей цене. Волатильность — диапазон изменения цены акции в конкретный временной промежуток. При долгосрочных капиталовложениях этот показатель не имеет большого значения. Но если после получения дивидендов планируется продажа актива, волатильность следует учесть. Финансовое состояние компании. Чем выше прибыль, тем лучше. Большая задолженность перед кредиторами свидетельствует о зависимости компании от внешних источников финансирования, что может в дальнейшем негативно отразиться на ее финансовом положении и на доходах акционеров. Прогнозы и планы развития бизнеса. Даже если компания переживает не лучшие времена, но публикует новую стратегию ведения деятельности — это положительный показатель. Котировки активов чувствительны к такой информации и часто меняются под ее влиянием

Важно проанализировать, сколько денег эмитент собирается направить на развитие бизнеса, сколько прибыли планирует потратить на выплаты акционерам, собирается ли выпустить новую продукцию и т. д.

Как составить портфель? Тест на риск-профиль

Сегодня предлагаю обсудить крайне важную тему, которая будет актуальна как для начинающих инвесторов, так и для инвесторов со стажем. Поговорим о формировании инвестиционного портфеля. О том, как собрать сбалансированный инвестиционный портфель, удовлетворяющий именно твоим потребностям, друг.

Определись со сроком

Лично я согласен со стариной Баффеттом, что инвестирование – «это процесс длиною в жизнь». Но у тебя на этот счёт может быть другое мнение.

Над созданием инвестиционного портфеля стоит задумываться, если твой горизонт инвестирования начинается хотя бы от 3 лет, а в идеале – от 5 лет. Дело в том, что на дистанции меньше 5 лет есть вероятность, что портфель принесёт убыток. И чем меньше срок инвестирования – тем эта вероятность больше.

Поэтому, если деньги понадобятся тебе ранее, чем через 3 года – лучше ограничься лишь самыми консервативными видами вложений: банковскими депозитами и облигациями.

Если горизонт инвестирования от 3 до 5 лет, то тут уже имеет смысл использовать стратегию «ИИС + облигации».

Ну а если горизонт инвестирования составляет от 5 лет, то имеет смысл включать в портфель более рисковые активы, такие как акции. И чем длиннее горизонт инвестиций, тем более рисковый портфель можно подбирать. В долгосрочные портфели также можно добавлять небольшие доли сверхрисковых активов, таких как ПАММ-счета, криптовалюты, стратегии доверительного управления, инвестиции в IPO, венчурные инвестиции и т.д.

Само собой, для долгосрочных портфелей имеет смысл открывать ИИС.

Определись с целью

Цели могут быть разные. Вот некоторые примеры таких целей:

• Купить новый Audi A6 в максимальной комплектации
• Купить домик на черноморском побережье
• Перехать в США
• Оплатить ребёнку обучение в Кембридже
• Отправиться в кругосветное путешествие
• Скопить пенсионный капитал и выйти на пенсию в 40 лет

Важно понимать, сколько тебе нужно денег на осуществление цели. Оценивая стоимость цели, помни, что её достижение ты планируешь на будущее, а значит, при оценке важно учесть инфляцию

Для достижения одних целей в приоритет нужно ставить сохранение капитала, для достижения других – его преумножение. В первом случае имеет смысл делать упор на консервативные инструменты, а во втором – на более агрессивные.

Определившись с желаемыми сроками и целями, нужно определиться со своей готовностью принятия рисков.

Тест на определение риск-профиля инвестора

Для того, чтобы определиться со своей склонностью к риску (и, соответственно, с приблизительной структурой твоего портфеля), предлагаю тебе пройти следующий тест, который, кстати, включает в себя вопросы о сроках и целях:

Связь между премией за риск и ростом затрат

Распределение вашего инвестиционного портфеля между акциями и облигациями, скорее всего, станет решающим фактором для накопления состояния

Однако далеко не все инвесторы знают о критически важной связи между затратами фондов и распределением активов

Дешевый портфель с небольшой долей акций (и, следовательно, меньшим риском) может иметь ту же или даже более высокую чистую доходность, чем портфель с более высокой долей акций (а значит, с более высоким риском).

Это связано исключительно с тем, что затраты на инвестирование в менее рискованный вариант существенно ниже, чем в случае высокорискованной альтернативы.

В этом примере из-за различия затрат портфель с соотношением акций и облигаций 25/75 обходит портфель 75/25. Индексные фонды изменяют общепринятые представления о распределении активов.

Хочу внести ясность: я не предлагаю отказываться от вашего распределения активов, если вы переходите из дорогого активно управляемого фонда в дешевый индексный фонд.

Но я предлагаю вам подумать, если вы держите активно управляемый фонд акций и облигаций, где комиссии гораздо выше, чем в дешевых индексных фондах, что именно принесет более высокую чистую доходность. Просто подсчитайте.

FAQ

1.1. Как копить быстрее

С 1 января 2015 г. у российских инвесторов появилась возможность открывать ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). Его главное преимущество: он позволяет получать налоговые вычеты.

На выбор доступно два варианта вычета:

1. Тип-А: на взнос (вычет выплачивается с суммы не более 400 тыс. рублей в год, это 52 тыс. рублей вычета);
2. Тип-Б: на прибыль (освобождение от налога на всю прибыль по ИИС, за исключением дивидендов икупонов);

Действующий ИИС может быть только один на человека. Главным условием получения льготы является срок существования счёта более 3 лет. При этом за это время с него нельзя выводить средства.

При этом не берётся налог на прибыль по счёту, пока он открыт. Это даёт инвесторам дополнительную доходность, особенно это заметно при долгосрочных вложениях.

1.2. Экономия на налогах

Налоги в РФ для резидентов составляют 13% на прибыль и дивиденды. Но есть кое-какие возможности, которые позволят абсолютно легально сэкономить на налогах.

Есть два варианта как не платить налог на прибыль по ценным бумагам:

1. Воспользоваться налоговым вычетом на ИИС по типу-Б;
2. Держать ценные бумаги три года;

Как уменьшить налог на прибыль от инвестиций;

1.3. Стоит ли использовать стоп-лосс инвесторам

Спорный вопрос касательно использования защитных ордеров — стоп-лоссов. Стоит ли их использовать при долгосрочном инвестировании?

Большинство инвесторов склоняются, что не стоит. Биржа крайне эмоциональна. Цены сильно колеблются в зависимости от поступающих новостей. Если инвестор будет ставить стоп-лосс, то может так получиться, что он несколько лет был в плюсе по акции, а потом наступает паника на бирже и все накопления могут быть потеряна за несколько недель. Да ещё и стоп-лосс сработает. В итоге он уйдёт с рынка ни с чем.

Рынок акций склонен к росту. Поэтому нет смысла выходить по дешевым ценам.

1.4. Можно ли посмотреть чужие портфели

Чужие инвестиционные портфели можно посмотреть, если того захочет инвестор. Например, можно посмотреть портфель Уоррена Баффета. Также Рэй Далио выкладывал свой портфель. Но практической ценности в этом нет.

Баффет покупает очень крупные позиции, поэтому ему приходится искать недооценённые акции которые ему готовы продать крупным пакетом. У рядовых инвесторов такой проблемы нет. Они могут покупать и продавать любые пакеты. Особенно когда речь идёт о голубых фишках.

Вряд ли скопировав чужой публичный портфель можно добиться какие-то выдающихся результатов.

Почему лучше формировать портфель самостоятельно

Существуют инвестиционные компании, предлагающие вложить деньги в доверительное управление, ПИФы или иные продукты. Например, это могут быть структурные облигации, которые являются рискованным вложением, но новички не осознают реального риска. Из-за низкой финансовой грамотности многие решают доверить свои кровные деньги фондам или брокерам в надежде, что они заработают для вас больше, чем может дать рынок. Но чаще это ошибочное мнение.

Доверительное управление имеет существенные риски. Большинство управляющих фондов не могут перегнать значение фондового индекса.

Зато каждое физическое лицо может самостоятельно купить голубые фишки, при этом с большой долей вероятности вы заработаете на горизонте от 1 года. Например, самые крупные: Сбербанк, Газпром, Лукойл, ГМК Норникель. Причём заработок может быть 10%, 30% и даже 50%. Конечно, от падения никто не застрахован, поэтому можно оказаться и в минусе. Но, вкладывая деньги в фонд или доверительное управление, он также может оказаться в минусе. Только при это вы ещё платите большие комиссионные. Обычно это 1-3% ежегодных взносов. Плюс к тому же есть ограничения на минимальный срок.

Как показывает реальная статистика, большинство активных фондов проигрывают простому пассивному инвестированию, когда вы покупаете и больше ничего не делаете. Подробно эта тема раскрыта здесь:

При этом инвестор может снять деньги с рынка в любой момент, не платя никаких штрафов и комиссий. Ничего сложного в том, что самому купить активы на брокерский счёт нет. Есть удобные приложения для смартфонов, то есть можно покупать и продавать даже в дороге. Подробную инструкцию по покупке акций, облигаций и торговле на бирже можно прочитать здесь:

Для работы рекомендую следующих брокеров (сам работаю с ними):

Это лучшие брокеры для торговли на Московской бирже. У них наилучшие условия, самые низкие комиссии на торговлю, есть офисы по всей России. Пополнение и снятие денег без комиссии.

Как купить акции дистанционно

Купить можно через интернет-витрину ценных бумаг. Вся процедура проходит онлайн, а отслеживать состояние активов можно через специальный личный кабинет.

Перейдите в карточку компании, например, «Газпрома» и нажмите на кнопку «Купить».

Заполните заявку на брокерский счёт. Он оформляется бесплатно через брокера «Тинькофф Инвестиции». Для этого нужен паспорт.

Когда счёт будет готов, брокер даст вам доступы в личный кабинет и мобильное приложение, где можно начать торговать. Перед этим пополните счёт с банковской карты.

За каждую операцию брокер берёт комиссию (от 0,025% от общей суммы сделки).

Попробуйте робота Right – сервис, который помогает выбирать акции и облигации. Инвестируйте как профи – без опыта и специальных знаний   

Читайте: Как правильно диверсифицировать портфель

Управление инвестиционным портфелем

Управлять портфельными инвестициями можно самому, если есть соответствующий опыт и квалификация. Или доверить управление квалифицированному эксперту. Все действия специалиста по изменению состава, увеличения или снижения активов в обязательном порядке будут с Вами согласованы. Задача, которую должно решать управление — поддержание доходов на определенном уровне. Управление бывает двух видов, остановимся детально на каждом.

  Эффективное управление инвестициями требует профессионального подхода, знаний механизмов рынка и умения быстро реагировать на любые его изменения.

Активное управление

Такой способ подходит для опытных игроков на рынке инвестиций. Необходимо наличие соответствующей квалификации. Не лишним будет знание механизмов рынка инвестиций. Обязательным — умение быстро ориентироваться и реагировать при любых изменениях. Активное управление предполагает активное перераспределение инвестиций в соответствии с рыночными скачками.

Пассивное управление

Пассивным называется вид управления, при котором на этапе вложений достигается создание диверсифицированного набора активов. Диверсификация инвестиционного портфеля означает комплекс равных по характеристикам ценных бумаг, за счет разнообразия которых снижаются общие риски. Набор активов остается неизменным в долгосрочном периоде. Изменения возможны только в случае значительной разницы между ожидаемыми и реальными результатами

Диверсификации инвестиционного портфеля необходимо уделить пристальное внимание любому из инвесторов

Пример дивидендного портфеля

Имея капитал в размере 100 тыс. руб. и разделив его на 5 секторов экономики, получим по 20 % капитала (20 тыс. руб.) на каждый из них.

Растущие отрасли в России по состоянию на 2020 год:

• нефтегазовая;
• телекоммуникационная;
• финансовая;
• энергетическая;
• минеральных удобрений.

Учитывая все вышесказанное, можно сформировать такой дивидендный портфель:

• 20 % — «Татнефть» (нефтегазовый сектор);
• 20 % — МГТС (телекоммуникации);
• 20 % — Сбербанк (финансовый сектор);
• 20 % — «Юнипро» (энергетика);
• 20 % — «Фосагро» (удобрения).

Почему не стоит повторять чужой дивидендный портфель

Чтобы собрать эффективный пул ценных бумаг и разработать инвестиционную стратегию, требуется много времени и сил, особенно при недостатке опыта. Поэтому многие начинающие участники фондового рынка задумываются о том, чтобы скопировать портфель у успешного инвестора.

Но и этот короткий путь к достижению цели имеет свои недостатки:

1. Дефицит капитала. Опытные инвесторы владеют дифференцированными портфелями, в которых содержатся активы ведущих компаний разных отраслей экономики. У начинающего трейдера на их приобретение может не хватить средств. Владение частью этих ценных бумаг сводит на нет всю идею. Портфель становится несбалансированным. Если активы упадут в цене, компенсировать это падение будет нечем.
2. Отсутствие инструментов и дефицит времени. У успешного инвестора работает штат сотрудников, которые могут мгновенно среагировать на изменения, происходящие на рынке. Начинающий трейдер не успеет быстро повторить их действия.

Правильно сформированный дивидендный портфель способен обеспечить инвестору стабильный денежный поток. В дальнейшем данная стратегия не требует больших усилий и времени от владельца капитала. Тем не менее, это не исключает необходимости быть всегда в состоянии готовности, чтобы отреагировать на возможные изменения рынка.

Совмещение альфы и беты в портфеле инвесторов

Если исходить из того, что обыграть рынок (создать «альфу») при инвестициях на долгий срок в реальной жизни все-таки возможно, то при совмещении акций и ETF в портфеле инвестор должен ответить на несколько вопросов: 

Для начала инвестору необходимо решить стандартную задачу портфельной аллокации: как разложить средства между различными активами – акциями, облигациями, валютой и драгоценными металлами, а также разными секторами или странами. Для этого можно воспользоваться тестом на риск-профиль и удобным конструктором на нашем сайте.

После этого нужно принять решение, какую именно долю активов займет активная стратегия (в тех сегментах рынка, где у инвестора или его управляющего есть дополнительная инвестиционная экспертиза), а сколько останется на индексные продукты.

Доля будет зависеть от того, на сколько стратегия инвестора скоррелирована с конкретным рынком акций, например российским, и ее профиля риска и доходности. Если инвестор обладает нужными навыками в области анализа отдельных акций российских компаний или у него есть профессиональный управляющий, специализирующийся на этом, то распределение активов в российский рынок в его глобальном портфеле может быть частично или полностью представлено активной стратегией. А остальной портфель – индексными фондами. 

К примеру, если у вас высокая толерантность к риску и ваш горизонт инвестирования измеряется десятилетиями, то на акции можно выделить до 90% в общем распределении активов. При этом при наличии экспертизы в анализе отдельных бумаг российских компаний, 10% портфеля могут составлять индивидуальные ценные бумаги, а оставшуюся долю — индексные ETF зарубежных рынков. 

2. Что даст такой подход к инвестированию?

• снизить расходы и не платить вознаграждение менеджеру за управление всем портфелем целиком (вы платите только за необходимую экспертизу или несете повышенные расходы только в отношении той части активов, которая вложена в активные стратегии);
• быстро и эффективно менять портфельную аллокацию с изменением возраста, инвестиционных целей или взгляда на рынок (так как большая часть активов будет вложена в индексные фонды);
• возможность не пропустить рыночную динамику при отсутствии интересных инвестиционных идей – можно временно вложить средства в рынок пока нет условий для вложения в активную стратегию (именно так поступают успешные глобальные управляющие).

3. Как измерять результат?

Измерение инвестиционного результата при смешивании активных и пассивных инструментов ничем не отличается от анализа портфельной аллокации из индексных фондов (это можно сделать с помощью конструктора на нашем сайте). 

Если у вас есть статистика по return/covariance (доходности и ковариации), то вы можете составить оптимальный инвестиционный портфель из разных стратегий.

4. Как подбирать ETF?

Как подобрать пассивный продукт, необходимый вашему активному портфелю? Ответ зависит от массы факторов и не может быть единым для всех. 

Правильнее идти сверху вниз – двигаться от портфельной аллокации к выбору доли активной и пассивной инвестиционной стратегии и сегментов, где можно эффективно сочетать как пассивные, так и активные инвестиционные стратегии и инструменты.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском. 

Итого

И на этом этапе мы будем получать прибыль от инвестиций и постоянного пополнения депозита за счет инвестиционной культуры (10% от поступлений). При этом мы улучшим эффективность реинвестированием дивидендов и выбором лучших акций (дивидендные аристократы), а также за счет ежеквартальной балансировки портфеля.

На самом деле, методов увеличения прибыли есть множество, главное не останавливайтесь в своем инвестиционном образовании. Работайте над собой, учитесь у других зарабатывающих инвесторов, перенимайте только лучший опыт – это залог Вашего успеха как инвестора.

Как заключение, хочу подчеркнуть – чем раньше начнете вести свой портфель, тем быстрее станете обеспеченным. Большие деньги делаются на длинных временных интервалах. Как говорил легендарный Джесси Ливермор: «Большую прибыль не высчитывают, а высиживают».